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ICICI Direct:保持护送 700卢比的目标

发布时间:2019-01-31 16:06:42 来源:

Escorts报告了一系列健康的Q3FY19数据收入同比增长37.4%至1,655千万卢比,各部门的增长基础广泛。农业机械设备(EAM)的总收入同比增长36.3%至1,293千万卢比,追踪强劲的拖拉机销量同比增长36%至25,743个单位建筑设备的总收入同比增长44.0%至266千万卢比(同比增长30.0%至1,413千万卢比)铁路设备收入同比增长34.1%至97亿卢比,2017财年第三季度EBITDA同比增长38.3%至201亿卢比,EBITDA利润率为12.1%,同比增长8个基点。由于有效员工和其他费用降低,原材料成本增幅超过预期。农业机械(拖拉机)板块的息税前利润率为14.3%,环比下降40个基点。随后的PAT为140亿卢比,同比增长52%。

Escorts有近乎无债务的资产负债表,截至FY19E,边际短期债务总额达到150亿卢比,因此债务:股权为0.05倍。它也成功地转变为资本效率的参与者,在18-20-20财年,RoCE超过20%。然而,展望未来,鉴于基数较高,我们预计20财年的增长将逐渐减少。预计2017财年的净销售额和PAT增长率预计为8.5%左右。我们的EBITDA利润率提高了约40个基点。我们将Escorts评为700卢比,即2016财年每股盈利16.0倍,为44.1卢比,持有该股的持有评级。

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