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这是正式的:特朗普减税是一次破产

发布时间:2019-02-03 10:47:28 来源:

就在国会于2017年12月通过减税和就业法案之前,特朗普总统宣布:

“对于中等收入人群和就业机会来说,这将是非常棒的,最重要的是......我认为最终可能会达到4%,5%甚至6%[GDP增长]。我们回来了。我们真的要开始摇滚了。“

一年之后,很明显,减税促进了国内生产总值和就业机会 - 仅仅一年。随着美国GDP增长在2019年可能减弱,其影响正在消退。唯一“震撼”的是企业利润和股市。就目光而言,我们面临着数万亿美元的赤字。

“减税和就业法” 对大多数个人纳税人的税率进行了小幅削减,同时将公司税率从35%降至21%,扩大了“转嫁”公司的扣除额,并仅对在美国赚取的公司收入征税,而非全世界。这在理论上消除了美国跨国公司的一个主要障碍,这些公司将他们在海外持有的估计2.6万亿美元的累计收益归还。

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无聊的招聘,投资计划

周一,全国商业经济协会(NABE)发布了1月份的商业状况调查表明,减税法案没有达到预期的结果。这是对美国公司主要公司雇佣的100多位经济学家进行的民意调查,因此他们几乎不会被遗弃。但他们是以事实和硬数据为指导,而不是供给方妄想。

这些经济学家中约有84%的人表示,自他们通过以来的一年中,减税“并未导致他们的公司改变招聘或投资计划。”

实际上,数据显示公司确实在去年上半年增加了资本支出,但这种情况在第三季度逐渐消退。英国“金融时报”报道,韦斯特伍德资本公司的丹尼尔·阿尔珀特的分析表明,企业将其中一半以上用于技术和智力资本,只有28.6%用于新结构和设备,与1998年相反,这是GDP的一年增长4.5%,收入增加。

回购富矿

那么这些钱到底在哪里?还有哪里?股票回购在2018年达到创纪录的1.1万亿美元。公司在2018年上半年实际上在回购上投入的资金多于资本投资,请记住,随着年度的增加,资本支出减弱。回购减少了股票数量,提高了每股收益,最终提高了股票价格。当然,这对所有股东都有帮助,但尤其是公司高管,其总薪酬的一半以上都在库存中。

总统承诺公司将从海外带回美国的所有数万亿美元发生了什么?这也是一个萧条 - 在2018年上半年开始强势后,第三季度的金额下降了50%。看到这里的模式?

正如经济学家所预测的那样,减税措施确实提高了GDP:当2018年的最终数字出现时,GDP可能会增长2.9-3%。这是一个很好的跳跃,从2017年的2.2%和2016年特朗普当选的那年贫血的1.5%。但它实际上与2015年记录的2.9%的GDP增长相同,这是奥巴马时代的最高点。由于经济学家预计今年美国国内生产总值增长将放缓至2%的中间水平 - 有些人甚至预测经济衰退 - 这可能也会成为特朗普时代的高峰期。

就业增长有所回升,2018年增加了260万,而2017年则增加了220万。目前尚不清楚减税的原因有多少可归因于减税,因为医疗保健以及专业和商业服务再次加快了步伐,就像他们过去30年一样。正如我的MarketWatch同事蒂姆·穆拉尼(Tim Mullaney)所指出的那样,制造业的增长 - 总统承诺将会复苏 - 已经相当温和。

公司利润蓬勃发展

那么,谁获得了?嗯,第三季度公司利润飙升782亿美元,比第二季度650亿美元的收益加速。去年标准普尔500指数SPX公司的收益 + 0.09% 可能高于每股148美元,比2016年底增加约40%。这正是标准普尔500指数从大选到2018年10月之前所获得的收益 - 高。

这些数字不可能更清晰:公司,大股东和高级公司高管从2017年减税中获得的收益中占据了最大份额,应该将其重新命名为2017年的股东和首席执行官富集法案。它没有促进经济增长很多,没有开始资本支出繁荣或美国制造业的复兴,没有把海外利润带回国内,并且可能导致适度的就业增长,但几乎没有明显的工资增长。我们将长期坚持这项法案。

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