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“在Lok Sabha民意调查之前 RBI的温和前景将提振消费”

发布时间:2019-02-11 11:04:17 来源:

由新任命的印度储备银行行长Shaktikanta Das领导的由六人组成的货币政策委员会(MPC)将其政策立场从“校准紧缩”调整为“中立”。我们认为,目前的情况为2019年的更多降息开辟了空间。

央行在2月7日举行的第六次双月会议上大幅下挫并对市场利益相关者表示惊讶,宣布基准利率下调25个基点,即时生效,目前为6.25%。

其立场向“中立”的转变大致符合市场预期,但降息幅度有些出乎意料。上一次,顶级银行在2017年8月降息。

研究,经济学家和战略家主管| Emkay全球金融服务部

Emkay Global将FY19的盈利增长定在10-12%,对国内消费主题下注

Dhananjay Sinha说,2018年的预算:有可能倾向于民粹主义

这是Dhananjay Sinha市场的基本观点

我们认为,由于印度储备银行预测的总体通胀大幅减少,因此削减回购利率的决定是合理的。我们认为,2月1日提出的通货再膨胀预算与RBI的货币宽松政策相结合,将进一步推动该国在Lok Sabha民意调查之前的消费。

在其他公告中,CPI通胀在2009财年第四季度被修订为2.8%,在2010财年第三季度为3.9%,在2010财年上半年为3.2-3.4%。预计短期内总体通胀将保持疲软。我们认为通胀的含义有所偏差。在这方面,中央银行可能采取了良性的态度。

核心通胀仍居高不下,过去六个月平均为6%。这显着高于非核心组成部分,即2018年12月的-1.4%。由于RBI MPC的决定与总体通胀显着一致,该决定包含了非核心通胀的更大影响。我们认为,财政扩张和降息的结合将为中期核心通胀带来上行风险。

在今天的会议上,印度储备银行还将抵押品免费农业贷款的限额从之前的1,00,000卢比上调至1,60,000卢比。这与最近公布的临时预算中为农业部门提供的巨大财政刺激相一致。人们可以预期,银行将更加努力地应对更大的农业贷款豁免以及农业贷款组合的信贷风险扩大。

印度储备银行还进一步放宽了欧洲央行的企业规范,其中他们可以通过自动路线借入高达7.5亿美元,而不限制最终用途以偿还现有的卢比贷款。这样做是为了缓解国内市场信贷紧缩所带来的资金压力。这尤其在NBFC和正在破产和破产过程的公司所面临的资金限制的背景下变得相关。

这项措施可以为BFSI部门和强调企业提供短期的喘息机会。然而,即使未能解决核心信贷风险问题,这也将使印度企业面临货币风险。

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