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印度的资本支出周期即将复苏 里昂证券投注了5个名字

发布时间:2019-02-22 16:16:59 来源:

里昂证券在一份报告中表示,印度的资本支出周期可能正处于复苏的边缘。30家工程建设(E&C)公司积压了1190亿美元,在印度的资本支出周期中全面回升,导致BTB比率接近历史最高水平。

报告称:“尽管执行增长同比增长至21%,同时也是2012年以来的第二高,但我们对印度资本周期转变的论证得到了证实,即第三季度的积压增长同比增长12%,这是22个季度以来的第二高位。”

年初至今(年初至今)的国内流入同比增长21%,其中建筑和非电力上限商品(+ 78%)同比增长。就在业务可见度接近历史最高水平(BTB 2.8倍)的情况下,由于政府潜在变化的不确定性,股票在PE上的交易价格为-1 sd(标准差)。

该票据显示,定价不匹配是投资者押注股票的一个暗示,这些股票可以扩大资本支出周期。

为了押注资本支出周期的复苏,里昂证券建议投资者购买早期周期股票,如L&T,Sadbhav,NCC和IRB基础设施以及J Kumar Infraprojects等城市基础设施。上述股票在过去三个月已下跌11-23%。

资本支出或资本支出是企业的一个重要方面,当企业计划利用资金开展新项目,扩展业务,提高产能,建立新业务等时,往往会使用这种方式。

深入了解印度公司的大量积压情况显示,在调整商品及服务税后,国内积压量同比增长16%,而报告的增长率为13%。

各州(UP和Maharashtra)的大型高速公路订单弥补了NHAI订单年初的疲软。报告称,新订单很好地传播,反映在L&T的流入中。

里昂证券在2018年强调,这是资本支出复苏的一年,2019年可能是执行的一年。事实证明,自2012年以来,E&C公司的增长率均为第二高,同比增长18%。

L&T(基础设施资本支出复兴),NCC(AP州重建)和J Kumar Infra(孟买地铁轨道)是12月季度的最佳表现者。L&T的PAT增长了36%,NCC的净利润增长了2倍,而J Kumar Infra的净利润增长了34%。

里昂证券的报告补充说,在融资结束后,IRB Infra和Sadbhav Engineering的PAT增长可能会从2009财年第四季度开始回升。报告称,由于担心政府重新选举,中小企业计划重组以及国内流动性转移,中期股市出现11-23%的修正,鉴于股票提供的每股盈利能见度提高,估值令人信服。

里昂证券建议投资者购买L&T(16倍E&C PE FY20),J Kumar Infra(4倍,低于净价),NCC(8倍),IRB(5倍)和Sadbhav(3倍前SIPL)。

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