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财富创造规则:沃伦巴菲特给股东的信中的7个要点

发布时间:2019-02-25 16:17:58 来源:

沃伦·巴菲特(Warren Buffett)周末发布的给股东的信给每个人都有所帮助 - 无论是学生,管理专业人士还是股东。

对于印度市场,他的投资原则更有价值。

在印度市场过度担心抵押股票的情况下,沃伦巴菲特在信中表示,伯克希尔将成为他们自己股票的重要购买者,这笔交易将以高于账面价值的价格发生,但低于我们的估计内在价值“。

“这种购买的数学计算很简单:每笔交易都会使每股内在价值上升,而每股账面价值却会下降。这种组合导致账面价值记分卡越来越与经济现实脱节,“他补充说。

截至2月22日纽约证券交易所收盘时,伯克希尔哈撒韦公司1股的成本为302,000美元。就印度货币而言,一股股票的成本超过2千万卢比(假设汇率为71卢比/美元)。

以下列出了沃伦巴菲特通讯给股东的七大要点:

业务多元化:

这是一个古老的原则,与所有寻求增长的企业相关。评估伯克希尔的投资者有时会对通讯中引用的许多不同业务(也称为经济“树木”)的细节表示关注。

考虑到伯克希尔拥有大量的标本,从树枝到红木,这种类型的分析可能令人头脑麻木。巴菲特在通讯中说,我们的一些树木(指的是商业的多样性)是患病的,并且不太可能在十年左右,但许多其他树木注定要在规模和美丽方面增长。

除股票投资组合外,伯克希尔在年底时持有1120亿美元的美国国库券和其他现金等价物,以及另外200亿美元的杂项固定收益工具。

伯克希尔认为该藏匿区的一部分是不可触及的,承诺始终持有至少200亿美元的现金等价物,以防范外部灾难。

购买'ably-managed'业务:

即使对于印度市场,大多数分析师都关注管理谱系,这是任何公司最重要的成分,可以在一段时间内提供一致的回报或创造价值。一致性是财富创造的关键。

巴菲特还强调,伯克希尔希望购买具有良好和持久经济特征的全部或部分经营管理的业务。“我们还需要以合理的价格购买这些产品。有时我们可以购买符合我们测试的公司控制权,“这封信引述道。

查理和我(巴菲特)认为,他们投资的公司提供了极好的价值,远远超过了收购交易中可用的价值。

投资期限:

如果您希望创造财富,那么耐心和选股是关键。截至年底,伯克希尔的股权投资价值近1,730亿美元,远高于其成本。

如果投资组合的年终估值已经出售,那么将获得约147亿美元的联邦所得税。股东的说明很可能在很长一段时间内持有大部分股票。

我们的被投资者去年支付了38亿美元的红利,这笔款项将在2019年增加。但是,比股息更重要的是这些公司每年保留的巨额收益。

盲目购买价格过高的股票具有破坏性价值:

沃伦巴菲特是推动价值投资概念的关键人物之一。在他的信中,他说盲目地购买定价过高的股票是具有破坏性的价值,这一事实在许多促销或不断乐观的首席执行官身上都有所体现。

当一家公司表示它打算进行回购时,为所有股东合作伙伴提供他们所需的信息以进行智能的价值估算至关重要。

他说:“我们不希望合伙人将股票卖回公司,因为他或她被误导或通知不足。”

如果老板可以稍微作弊,那么下属很容易理解类似的行为:

沃伦·巴菲特总是在数量上和质量上强调价值。伯克希尔没有对Street所期待的事情给出估计或给予热度,因为这是可能导致不道德行为的一个步骤。

多年来,查理和我已经看到了各种不良的企业行为,无论是会计还是运营,都是由管理层满足华尔街预期所引发的,正如致股东的信中所强调的那样。

为了不让“街道”失望而开始的“无辜”软糖开始 - 比如说,四分之一的交易加载,对保险损失上升视而不见,或者提取“饼干罐”储备 - 可能会变成迈向成熟欺诈的第一步。

“玩这个号码”只是这一次“很可能是CEO的意图; 它很少是最终的结果。如果老板可以稍微作弊,下属很容易使类似的行为合理化,“这封信补充道。

寻找大象获取,但没有目标:

令人失望的现实是,2019年可能会看到伯克希尔再次扩大其可出售股票的持有量。“尽管如此,我们还是希望能够进行大象收购。即使在我们88岁和95岁的年龄 - 我是年轻人 - 这种前景正是导致我的心脏和查理的速度更快的原因,“该说明补充道。

神奇的金属与美国的勇气无法匹敌:

那些相信理论,忧郁和厄运的人会购买黄金,但这可能不会带来价值创造。因此,投资者应该寻找股票而不是黄金。

“那些因政府预算赤字而经常宣传厄运的人可能会注意到,在我77年的最后一个时期,我国的国债增加了大约400倍。那是40,000%!,“沃伦巴菲特在信中说。

“假设你已经预见到这种增长,并对失控的赤字和无价值的货币前景感到恐慌。为了“保护”自己,你可能已经避开股票而选择以114.75美元的价格购买31/4盎司的黄金,“他解释道。

这个假设的保护会带来什么?

“你现在拥有的资产价值约为4,200美元,不到美国商业简单无管理投资所能实现的资产的1%。神奇的金属与美国人的勇气无法匹敌,“他总结道。

“然而,在接下来的77年里,我们收获的主要来源几乎肯定会由美国垂直航空公司提供。我们很幸运 - 幸运的是 - 我们背上了这股力量,“沃伦巴菲特说。

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