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名牌股表现平平 仅略胜指数

发布时间:2019-02-28 16:58:49 来源:

近半年,巴郡所持有的名牌股票普偏表现平平,持仓最多的苹果曾在高位大幅下跌,卡夫亨特由于盈利差劲跌完又跌,而长期持股的可口可乐,业绩和股价均欠佳。巴郡去年的表现还略胜于标普500指数,前者还有增长,后者则稍有回落,但心水清者预期,在今年第一季巴郡有可能会跑输给标普500。

每季按市价计算,徒令盈利大波动

巴菲特把帐面资产净值的变化归咎于新会计制度规定持股要按每季结算时计价,他指出长线投资与短期股价波动没有关系;因此,计算股价的每季变化,得出来的数字只会误导投资者。他说,“这种按市价计价的变化只会令巴郡的利润出现狂野兼且反复无常的波动。”他表示今年起将不再发表巴郡的资产净值,只发表市值。

巴菲特已不是第一次对新的结算提出抨击,不过,投资巴郡者理应都是价值投资者,明白到股价短期变动意义有限。而事实上,巴菲特把较多资金放在保险业和长期持有银行股,同时随时准备数以百亿美元计的现金等值物,可以把握市场无效率时买入。

新一代参与操盘,培养接班人

然而,当手上的股票盈利倒退时,例如卡夫亨特,巴菲特也不可能立即增持托价,有批评者称,巴郡在热炒时继续买苹果,但在上季跌市时却减持了一些苹果股票;同时,巴郡在第三季和第四季曾短炒(即买入后卖出)科技股甲骨文,而在第四季更买入了网络平台股票红帽子。然而,实情是这些动作是由巴郡旗下的基金经理的决定,并不属于巴老亲自掌管的投资组合。让更多后辈参与部分操盘,是巴菲特和芒格两位老人在确定接班人前的必要安排。

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