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“单一政党获得多数席位的机会微薄 市场因素是由BJP领导的联盟”

发布时间:2019-03-01 16:01:32 来源:

从根本上说,在产能利用率提高和企业贷款环境更加清洁方面有足够的绿芽,这将有助于市场爬上各种担忧

就像今天的情况一样,与2014年不同的是,在大选之后,单一政党获得多数席位的可能性非常小。Narnolia Financial Advisors的首席投资官Shailendra Kumar在接受Moneycontrol的Sunil Shankar Matkar采访时表示,市场正在考虑由BJP领导的联盟,这仍然是最可能发生的情况。

问:你认为Nifty会在选举前从这里上升300-400点,还是在印度和巴基斯坦之间的地缘政治紧张局势中将会出现距离?

答:过去四个月,Nifty的交易范围在10,500到11,100之间。超出这一范围的决定性突破需要明确选举,地缘政治局势,货币市场流动性和20财年的盈利轨迹。

其他全球性触发因素,即欧洲的经济压力以及美国当前财报季的失望,是市场在做出决定性举措之前必须考虑的问题。

从根本上说,在提高产能利用率和更清洁的企业贷款环境方面,有足够的绿芽,这将有助于市场爬上各种担忧。

问:考虑到各方目前的政治局势,你对大选的期望是什么?

答:我们处于一个高度流动的政治局势中,许多人可以改变选举前的准备。就像今天的情况一样,与2014年不同的是,在大选之后,单一政党获得多数席位的可能性非常小。市场正在考虑由BJP领导的联盟,这仍然是最可能出现的情况。

问:您如何阅读12月季度收益季节?你有没有改变你对Q4和FY20的估计?

答:刚刚结束的Q3结果好坏参半。虽然收入增长依然强劲,但利润率进一步恶化。利润率下降以及随后较低的净利润增长肯定需要对FY19的盈利预测进行下调。

现在我们考虑到FY19的9%的盈利增长。但大部分的下调利润率都是由于全球商品价格,企业贷款人的额外拨备和一些一次性的周期性因素造成的。

因此,一旦这些周期性因素趋于稳定,利润率将在20财年恢复,盈利增长将会强劲。

问:在12月季度收益季节之后要关注的主要部门是什么?为什么?

答:12月份的结果显示,对于快速消费品而言,尤其是农村地区的销量持续增长,由于更好的交易获胜和数字收入贡献的增加,IT业务已显示出良好的增长。

但脱颖而出的部门一直是公共和私人方面的企业贷方。进展显示出良好的增长,净息差正在趋于稳定,更重要的滑点已经减少。大多数滑点来自强调的书籍,强调资产和GNPA之间的差异已经缩小。

此外,这些公司贷款人非常谨慎地保持其配置更高,以使其资产负债表强大到足以在未来几年内满足任何新的不良资产。

问:考虑到美中两国的积极发展,你认为两国之间的贸易战很快就会结束吗?

答:经过中美官员两轮成功的谈判,美国正在延长3月1日起实施的新一轮关税。

此外,有迹象表明,两国总统将很快会晤,最终达成协议。如果中国特别是与知识产权相关的改革是该协议的一部分,那么对全球均衡增长非常有利,对印度等新兴经济体产生积极影响。

问:未来一年的前五位选秀中有两位数的回报率是多少?

答:ICICI银行:买| 目标:445卢比| 回报率:29%

不良资产总值(NPA)在第四季度达到8.84%后持续上升。供应覆盖率(PCR)已增强至76%,仍然是业内最高的之一。由于较低的滑点,资产组合的变化以及MCLR较高的产量重置,净息差一直在逐步改善。

强制责任特许经营权(CASA为49%)仍然非常积极。预计贷款增长将继续增长。管理层此前曾指导过15%的RoE。该股票的价格目标可能会下跌445卢比。

Infosys:购买| 目标:856卢比| 回报率:17%

Infosys在过去四个季度的持续表现反映出该战略(扩大敏捷数字业务,激励Infosys的核心业务,重新培训员工以帮助他们实现愿望并在其运营市场中实现本地化)对公司产生了良好的响应。

展望未来,收入增长看起来完好无损,看到数字需求(30%至50%的增长),美国BFSI部门的持续增长以及稳定的技术支出。总体合同价值在FY19的9个月内增长了53.5%,并且持续增长。

Infosys预计将在18财年至20年间实现16%的复合年增长率收入增长。近期目标价格为856卢比(20倍20财年)。

Larsen&Toubro:买| 目标:1,798卢比| 回报率:40%

随着服务业务的强劲增长,跨行业的执行继续保持强劲。收入比过去四个季度增长了两位数,营业利润率显着改善。执行可能会继续保持强劲,重点是提高回报率。

在订单流入前,当前的出价管道为1,60,000千万卢比,提供了强大的可见性。预计L&T将在18-20-20财年实现收入/ PAT年均复合增长率12/16%。L&T的目标是1,798卢比,独立业务为1,233卢比(24倍的每股盈利)和子公司,每股565卢比。

Marico:买| 目标:460卢比 回报率:36%

由于农村需求改善支持,增值石油和降落伞刚性增长带来更好的增长,预计该公司的FY19E和20E产量将增长8%和9%。

尽管公司将继续投资品牌建设,但就降低椰子纤维价格(预计20财年将出现15-20%的修正)和溢价而言,Tailwinds将有助于提高利润率。

Marico的股本回报率高达33%,支出率高达64%,管理层也很强。近期目标价格为460卢比(50xFY20E每股盈利)。

印度国家银行:买| 目标:348卢比 回报率:30%

随着压力增加的减少,资产质量一直在提高。在20财年,75%的PCR可以降低信贷成本。管理层预计NPA决议将在短期内完成34,000千万卢比。

虽然下滑幅度将下降至24,000-30,000千万卢比,但由于收益率增加和低成本存款特许经营权,NIM正在改善趋势。MCLR重置和较低的滑点将进一步为利润率提供支持。该股票的近期目标是348卢比。

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