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扩容外资来朝固可期股经背离似显另类押注

发布时间:2019-03-01 16:31:51 来源:

MSCI周五(1日)一如预期通过A股“三倍入摩”,将于5月、8月、11月分三步将A股的指数权重从现时的5%依次增加至10%、15%、20%。憧憬数千亿外资买盘持续涌入,加上“金融是核心竞争力”背书,A股融资余额周四(28日)录14连升,直逼8000亿大关;单周新开户人数刷新10个月新高。

跟随一骑绝尘的牛市飞奔,散户是继续勇敢直冲,还是择时及时勒马?实在是个难题。(资料图片)

股价飙升对应盈利爆雷不断,A股与经济基本面渐行渐远的矛盾令人困惑。除了MSCI光环下的外资来朝,可能的解释或是市场正另类押注未来减息和楼市调控全面松绑兑现。

融资余额等多项指标显极端

MSCI公布正式决定前,机构早已开始资金流入的“猜大小”游戏——于权重增至20%情形下,高盛估600亿美元流入;瑞银估560亿美元流入;渣打估500亿美元流入;国信估490.3亿美元流入;招商基金更估多至1500亿美元。除了M记,富时罗素指数、标普道琼亦将分别于6月、9月将A股纳入其全球股票指数体系。

指数巨头公司齐捧去年表现全球包尾的A股,外资早从去年底就心有灵犀的“愈跌愈买”,今年首2月通过互联互通的净买入量即逾1100亿人币,为去年同期的逾两倍。

外资“明灯”带货,散户不惜借入孖展大增杠杆进场,沪深两市融资余额最新直逼8000亿大关,新增A股投资者数上周创下10个月新高的31万户后,本周料续飙升。

市场的极端亢奋还被另一只另类指标验证,被称作“从不缺席中国的资产泡沫”的全柴动力(沪:600218),年初至今飙升近2倍,远超2015年股灾前夕的90%,日均成交量更比巨头中石油(沪:601857)高出近50%。

与基本面渐行渐远矛盾未解

外资来朝固然值得期待,但若借鉴韩国、台湾市场入摩后表现,显示提振效果随扩容比重提高并非递增而是递减;伴随融资交易于市场成交额占比正接近其历史区间上限,暗示此轮实际上由融资交易推动的涨势或将遭遇强大阻力。

瑞银证券就称,A股随后将进入盘整阶段,沪深300指数最近快速上涨让股价远远领先于基本面,后续包括信贷数据增速反弹的持续性等一些短期风险值得关注。由于外资对基本面更为敏感,不能彻底排除在当前宏观环境下,资金净流入因企业盈利数据疲软而暂停的风险。

交银国际则指,价格不能持续地偏离基本面太远。如果市场价格已经飙升,但基本面后来却无法相衬,那么之后市场价格必然回归尘世。

不过,眼下的市场除了继续憧憬外资流入,似正押注减息和楼市全面松绑将此轮牛市推向极致。市场利率期货就显示,联储明年1月减息机率高达15%,央妈跟随转鸽或是大概率;而就在周四,内媒爆出恒大“9折卖楼”及碧桂园部门“裁员50%”的消息,楼市全面松绑愈来愈似只是时间问题。

跟随一骑绝尘的牛市飞奔,散户是继续勇敢直冲,还是择时及时勒马实在是个难题。

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