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超值购买:Motilal Oswal更喜欢被击败的中型股中的15只股票

发布时间:2019-03-11 16:21:54 来源:

Motilal Oswal的Gautam Duggad也表示,历史峰值到底部的修正趋势表明中期修正过度。

从2月19日起,股票市场突然出现了价值买盘兴趣,市场情绪复苏的主要原因之一是对中型股和小型股的强劲需求。

从广义上讲,自2018年以来,Nifty Midcap和Smallcap指数继续表现落后于基准指数,分别下跌18%和30%。相反,Nifty50上涨了近5%。

Motilal Oswal表示,“中型股的无情表现在很大程度上可归因于他们对大型股票的不可持续的估值溢价,宏观不利因素,对治理/流动性问题的担忧以及盈利增长缺乏回升。”

现在,大多数分析师都相信,考虑到预期20财年的强劲盈利(显然基数较低),良性利率和原油价格以及逐渐预期的资产质量问题,中小型企业的表现将远远好于未来几年的大型企业。虽然可能会有间歇性的纠正。

“市场目前的行为似乎表明它在牛市中的第一站开始。小型和中型股的大量买盘涌入大型股,表明牛市的绿芽慢慢可见,”Jimeet Modi,创始人SAMCO Securities&StockNote的首席执行官告诉Moneycontrol。

Motilal Oswal的Gautam Duggad也表示,历史峰值到底部的修正趋势表明中期修正过度。

“过去,Midcap 100和Nifty之间的峰顶到底部修正的平均差异大约为10-15%。在目前的情节中,这个差异为23%,几乎是平均差异的2倍,”他解释。

中期估值的有意义修正是主要原因之一(考虑到可能的增长复苏),这可以解释随着估值变得有吸引力,预计反弹将持续。

Midcaps在CY17中表现出色。值得注意的是,Nifty中小型股指数分别上涨47%和57%,而Nifty当年的回报率为29%。

因此,2018年3月,中型股与大型股的市盈率估值溢价达到46%。然而,在中型股调整后,市盈率溢价目前为10%。

“通过利润和债券收益率之间的差距来看待中型股估值,这表明中期收益率与近期(两年来最高)相比具有吸引力,”Duggad说。

Duggad强调可能出现中期回升的另一个原因是大型股与中型股的差异化回报。

他说,对Nifty和Midcap指数尾随收益的历史差异的分析引发了一个有趣的见解。

“通常情况下,大型股和中型股回报之间的差距达到了15-20%的峰值。在达到这个峰值范围后,过去的表现通常会逆转。目前,这种差价为18%,”他解释道。

大多数专家认为盈利预计将成为未来涨势的主要推动因素,尤其是在12-18财年波动较大之后。

在FY18,中型股指数中的PSU银行的拖累影响了Motilal Oswal宇宙股票的更广泛表现。

然而,考虑到PSU银行资产质量指标的反弹以及随之而来的供应成本减少,该指数的利润预计将在FY19大幅回升,同比增长91%,Duggad表示,并且预计回报率也会正常化在接下来的两年里。

在短期内,他表示市场方向将取决于大选和随后的政治结果。“在那之前,这将是一个高波动的时代。”

然而,由于他认为中型杯的广泛表现不佳并且在这个领域现在可以提供有趣的自下而上的机会,他提出了15个首选中型投注。

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