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只要有明确的授权 “选举结果无关紧要”

发布时间:2019-03-19 15:56:00 来源:

我们认为,在今年的波动中,跨行业的股票选择和市值将是表现优异的关键

随着印度在一个月内进入民意调查,该国和世界将热衷于了解哪个政党/联盟意识形态掌舵。

然而,印度股市在即将举行的选举之前一直极不稳定,并增加了不确定性,令投资者对创造新投资感到紧张。

如果我们回顾历史,无论政府在选举后掌权,印度经济改革的道路都没有出现逆转。虽然步伐可能有问题,但方向并没有改变,经济和财政审慎的压力也没有出现。

然而,考虑到世界正在经历贸易政策方面的一些变化,选举后可能采取的民粹主义措施可能会给宏观带来压力,进而对市场造成压力。

只要选举结果对获胜联盟有明确的授权,选举结果就无所谓了。

我们对1984年以来的大选研究表明,从短期来看,选举可能会给市场带来一些波动,但从中期来看,市场不会受到选举结果的严重影响。从中期来看,只要经济和政策改革议程保持正轨,就会发现市场对选举结果完全免疫。

从这个意义上讲,我们认为在今年的波动中,跨行业的股票选择和市值将是表现优异的关键。确定能够在未来几年以可观的速度持续增长收益的行业和公司将是至关重要的。

同样,在固定收益方面,公司和投资者必须就持续时间和信用做出重要决策,这些决策可能在那个时间点具有最大风险/回报。

资产配置策略有助于减少这种市场环境的波动性,因为它旨在管理股票的风险,以应对不断变化的市场条件。

我们认为B2C公司即直接向最终消费者销售商品和服务的公司,在动荡时期可能更安全。这些公司本身倾向于在业务实力方面对B2B公司进行评分,因为(a)他们享有与客户更好的品牌召回,(b)更好的分销需要时间和精力来建立,(c)具有相对更好的定价能力在讨价还价能力的支持下,客户更好,(d)固定资产需求低,(e)中性至负营运资金需求。这实际上导致企业更多的现金流积极并提供更好的股本回报率(RoE)和资本回报率(RoCE)。

在这些快速波动的时期,投资者应避免做出受贪婪或市场波动恐惧影响的投资决策,并应考虑继续将长期“基于目标的”资产配置纳入市场。

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