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欧洲央行失去了指南针

发布时间:2019-04-03 15:15:58 来源:

3月份,德国的通货膨胀率与去年相比仅为1.5%,因此低于预期。通货膨胀预期欧元区最近坠毁字面上将围绕1.3%,这是2016年的低当时欧洲央行(ECB)提出的量化宽松计划,以大规模购买债券,以每月80十亿欧元。

除能源和食品成分外,核心通货膨胀率多年来一直徘徊在1.0%和1.2%之间。因此,经济复苏的漫长阶段并未反映在通货膨胀的发展中。

欧洲央行的核心战略旨在改变通胀和增长。欧洲央行一直采取行动,现在应该实际降低利率,以应对通缩风险。由于零利率和负存款利率,这当然是非常困难的。因此,您首先考虑了今年晚些时候市场可能加息的预期。随着外滩产量的成功,现在已经为期十年了。

当通货膨胀稳定在当前水平时,利率在相当长的一段时间内保持在当前水平。然而,进一步下跌和潜在的通缩风险可能迫使欧洲央行采取行动并提出新的工具。

无论这可能是什么,这些措施的副作用将变得越来越严重。如果欧洲央行最初没有做出反应会更好。也许这一次,通货膨胀不会对较弱的增长作出反应或几乎没有反应。毕竟,强劲的增长并没有引发任何通货膨胀。

从中期来看,欧洲央行和所有其他央行必须自问通胀是否仍适合作为货币政策的中央控制。显然,当前经济体的结构性变化导致增长与通胀之间的相关比率显着减弱。但是,有效的中央银行系统对于可持续稳定的金融体系是不可或缺的。因此,在全球太低的利率水平导致全球危机之前,应该尽快引导这一讨论。

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