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在关键通货膨胀更新之前 一句话就抓住债券市场

发布时间:2019-05-06 10:29:56 来源:

债券交易员会对他们提出最新的通胀读数:“暂时性的”。

这就是美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在上周政策会议之后对价格压力微弱的因素进行了描述,官方维持利率不变。市场对他的言论持批评态度,基准10年期国债收益率从一个月内的最低水平反弹。

本周,交易员可以了解鲍威尔的权利,以及生产者和消费者价格指数的更新。周五的CPI报告预计将显示通胀在上个月回升。道明证券(TD Securities)表示,在改变市场对美联储道路的预期方面,这个标准仍然很高。鲍威尔表示,官方并没有“看到一个强势案例”来推动两个方向的利率,期货交易商似乎也同意:他们仍然预计下一步将减少25个百分点,但直到2020年中期才会完全定价。

美国资深利率策略师Gennadiy Goldberg表示,“消费者价格指数将非常关键,因为鲍威尔主席暗示了一些压低通胀的短暂因素。” “更强劲的通胀报告可能有助于推迟今年降息的部分定价,但我认为仍有一些疑虑,因为这只会被视为只有一个读数。”

这种怀疑态度在周五显而易见。尽管美国劳工报告强劲,但交易商几乎没有改变对降价何时完全定价的预期,因为他们关注的是温和的盈利增长。10周期美国国债收益率在本周收于2.53%后,在每周12个基点的范围内摆动 - 这是一个多月来的最大跨度。

根深蒂固的观点

施罗德投资管理公司的Lisa Hornby在降息投注的弹性方面也有类似的想法。虽然通胀是“我们必须关注的最重要的数据”,但投资组合经理表示,不止一份报告会影响市场。

霍恩比说:“移动美联储并因此需要市场定价需要很多。” 就通货膨胀的轨迹而言,“美联储将坚定不移,直至方向明确”。

她预计区间交易,但看到收益率更高的范围。她表示,如果未来几周内10年期国债收益率超过2.7%,她将会购买 - 这是3月份的最高水平。

根据彭博调查的中位数预测,4月份消费者价格(不包括食品和能源)可能比上个月上涨0.2%,每年上涨2.1%,比3月份略快。戈德伯格表示,任何意外上涨都可能导致收益率曲线陡峭的赌注。

“更稳固的通胀印刷将有助于收益率有所反弹,但反弹可能集中在曲线的前端,这可能导致曲线进一步趋于平缓,”他说。

戈德伯格表示,他还将密切关注本周美联储发言人对鲍威尔上周提出的观点的任何回击。本周将有超过六位政策制定者出席,其中包括主席。

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