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托马斯库克需要预定解决方案

发布时间:2019-05-10 14:53:59 来源:

托马斯库克公司正在旅行,它宁愿忘记。

该公司正在与投资者信心危机作斗争。2018年的预订粗略打击了股价,杠杆率飙升。在最近的季节性高峰期,16亿英镑(21亿美元)的净债务使其市值达到3.3亿英镑,相形见绌。

5月2日报道称银行集团的一些成员承销其营运资金可能已经清算了他们的风险敞口,情绪恶化。这使得该公司6.5亿英镑的循环信贷价值略低于其两只公司债券的价值。交易信用额度是不寻常的; 托马斯·库克(Thomas Cook)以其更具流动性的工具打折扣,标志着令人担忧的信仰丧失。标准普尔通过将信用评级进一步降至垃圾领域而加剧了事态。

恢复稳定意味着确保财务灵活性。托马斯库克需要获得一些近期资金,出售其航空公司并拥有一个不错的夏季。如果它可以管理所有这些,并在解决其长期义务方面取得进展,则可能会恢复正常。

该公司上周表示正在与其银行进行谈判,以安排资金,以便在困难的冬季期间看到它,当时供应商已经支付了去年夏天的假期,但明年的假期付款尚未到来。据天空新闻报道,它正在寻求高达4亿英镑的资金,当官员下周公布中期业绩时,可能会宣布新的设施。

对于航空公司而言,新的贷款使得托马斯库克不再是一个陷入困境的卖家。花旗集团(Citigroup)的分析师詹姆斯•艾因(James Ainley)认为,该部门的企业价值为6.4亿英镑。虽然由于波音公司的737 Max喷气式飞机的基础支持飞机的需求,并且该公司的机场老虎机有价值,但时机也很好,但处置可能并不简单。

德国汉莎航空公司(Deutsche Lufthansa AG)已提出收购该部门的德国分公司Condor。这可能使英国部门仍然需要买家。但是,投标人的领域将受到欧盟规定的限制,要求航空公司由欧洲投资者持有多数股权。

花旗集团(Citigroup)和登高(Ascend)分析师表示,另一个障碍是车队的平均年龄为15岁。这些飞机在购买后不久就需要更换,因此任何买家都需要进行大笔投资。

这些困难意味着托马斯库克有一个比去年更好的夏季压力。鉴于英国退欧的持续不确定性,前景并不乐观。

额外一轮融资可抵消对销售不佳的担忧。但即使实现了这一目标,即使航空公司被出售,也要让投资者和客户放心,托马斯库克需要找到一个长期解决其借贷负担的方法。

这是可能的,但不能保证。陷入困境的债务投资者现在采取立场是有道理的,因此他们可以在任何可能的重组中获得优势。这可以解释最近对循环信贷额度的兴趣。

有了这一切,很容易忘记公司有一些有吸引力的资产。旅游运营商拥有强大的品牌和分销网络,这可能是大型酒店集团或在线预订服务的有用补充。花旗集团将该部门的企业价值定为5.34亿英镑。

外卡是复星国际有限公司,该公司一直在增加其在该集团的股份。如果航空公司被出售,这可能为其控制旅行社铺平了道路。

这是托马斯库克走向解决方案的另一个原因,并告别了当前丑陋的假期。

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