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凯尔巴斯有权退出他的交易

发布时间:2019-05-15 13:37:11 来源:

对冲基金经理凯尔巴斯(Kyle Bass)退出他对离岸人民币的空头赌注似乎是一个奇怪的时刻 - 正如交易看起来有可能变得非常有利可图。

在长期中国熊下注后近四年,在贸易冲突恶化的情况下,货币面临越来越大的压力。如果不出意外,对全球经济放缓的担忧正在给交易者一个逃离美元避风港的理由。这表明包括人民币在内的新兴市场货币进一步疲软。

目前还不清楚Bass究竟何时关闭了他最近三月份的位置。周二接受美国彭博电视采访时,海曼资本经理创始人不再拥有中国货币的既得利益。如果巴斯在4月份完成交易,他就不会有太多利润。2015年7月,离岸人民币汇率约为每美元6.2; 4月份为6.7,贬值约为7.5%。

那么为什么呢?

简而言之,对海外人民币进行投注越来越难了。自2015年8月中国人民银行意外贬值以来,香港市场发生了很大变化。

人民币贬值可能很快就会变得昂贵。10月份,该货币最后一次接近心理上重要的7水平,离岸人民币的一个月隐含收益率超过7%,创下一年多以来的最高水平。虽然这次借贷成本仍然很高,但北京并不适合那些胆小的人。

中国的中央银行在英国的货币领域越来越自信。去年9月,该市事实上的中央银行香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority)同意让其北京对手在离岸市场发行以人民币计价的票据。这使得中国人民银行能够吸收流动性,提高借入货币的成本,挤掉空头。

这个新工具并没有让人感到害羞,在人民币达到6.97之后,在10月底发行了这样的账单; 在农历新年之前,熊似乎从冬眠中醒来; 最近一周,上周。

正如我在十月份写的那样,中国有强烈的动机来贬值货币,但仅限于其条款。最近的历史是一个指南。自2015年8月以来,当中国的外汇储备基本稳定时,出现了最严重的疲软。北京不希望人民币在成为头条新闻时贬值,而且该国可能被指责利用其货币作为地缘政治工具。隐身是中国人的方式。

对于熊来说,有一个教训:如果你想做空,请静静地做。

不过不要搞错。巴斯退出并不一定意味着他改变了对货币的看法。人民币空头还有其他更微妙的方法可以对他们的信念采取行动。缩短韩元是一个。

韩国几乎像中国一样面临贸易战。野村证券(Nomura Securities)估计,韩国出口的很大一部分,相当于该国GDP的3.2%,为中国供应链做出了贡献。12月季度韩国的经常账户盈余已从三年前的接近8%缩小至GDP的4.7% - 贸易冲突尚未进入最恶劣的阶段。自4月以来,韩元一直是亚洲表现最差的。

熊没有消失。他们可能刚刚找到了另一种攻击方式。

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