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Wealthfront创建了一个对冲基金风格的产品下跌约5%

发布时间:2019-05-25 10:32:32 来源:

Wealthfront Inc.以做出最无聊的投资方式而闻名 - 将客户的资金投入共同基金和ETF并收取少量费用。

但去年它推出了一款偏离该型号的新产品。2018年初宣布的Wealthfront Risk Parity Fund是在着名对冲基金经理Ray Dalio的深奥计算之后设计的。从那以后,根据彭博数据,该基金已经积累了超过8.6亿美元的管理资产,并已成为争议的避雷针。

Wealthfront认为风险平价是一种旨在实现投资组合多元化的策略,以防止任何一种资产的价格波动,以此来补充其最大客户的持股。但批评人士认为,一种不稳定的产品表现不及基准,包含难以理解的成本,以及自动选择用户进入基金的推出,而不是允许他们加入自己的意志。

围绕Wealthfront风险平价基金的骚动正是公司以及一般机器人顾问的关键时刻。富达投资(Fidelity Investments)和嘉信理财(Charles Schwab Corp.)等知名竞争对手正在利用自己的低费用数字投资产品进军创业公司。在去年年初公布的最新一轮融资中,竞争加剧可能有助于将Wealthfront的估值下调近三分之一,降至5亿美元。

一个显而易见的解决方案是尝试利用像自有资金这样更有利可图的产品来赚取利润,这可以让它为Vanguard等ETF制造商提供更少的资金。但如果走的是这条路线,那么Wealthfront最终可能看起来更像是一家普通的华尔街公司 - 换句话说,正是它创造的东西不是那样。

Wealthfront由风险资本家Andy Rachleff于2008年共同创立,现任首席执行官,Wealthfront已经将千禧年消费者作为一个容易停放现金的地方,拥有漂亮的数字界面,年费仅为0.25%或更低。这个概念受到了投资者的青睐,获得了大约2亿美元的资金,以及客户。它管理着超过100亿美元。然后,去年,该公司成为首批推出专有共同基金的机器人顾问之一,创建了风险平价产品,几乎立即引起了用户的愤慨。

达利奥及其对冲基金布里奇沃特推广风险平价背后的理念,旨在根据股票,债券和商品的历史和预期价格波动,在不同类型的资产中平均分摊风险。投资组合的余额应该可以减少波动并提供更平稳的回报。当Wealthfront创建自己的基金版本时,它在一篇博客文章中写道:“我们的研究博士和工程师在过去一年中有效地复制了布里奇沃特的风险平价策略”,最终产品“旨在增加您的风险” - 在广泛的市场环境中调整回报。“

但是用户拒绝管理费,这是每年帐户价值的0.5% - 这对于过去被收费一半的客户来说是一种冲击。两个月后,Wealthfront退缩,将风险平价产品的费用降至0.25%。

据该公司称,该管理费目前是业内风险平价策略中最低的。来自对冲基金和大型投资公司的类似产品往往收费更高。但有关该基金总成本的问题依然存在。由于其结构复杂,它包括总回报掉期等持股,这会产生自己的费用。大多数基金都包含一些此类费用,但通常很难弄清楚多少。根据基金的确切构成以及与这些非公开产品相关的费用,这可能会为Wealthfront客户带来更高的成本。

用户可能支付的实际费用范围可能有所不同。考虑到投资组合中的掉期和债券,位于加利福尼亚州的资产管理公司Cullen Roche估计全包范围为0.5%至2%。“我的猜测是它很高,”罗氏说。

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