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这不再是美联储是否会降息的问题而是什么时候

发布时间:2019-06-09 14:22:20 来源:

现在,长期有弹性的就业市场显示出紧张的迹象,经济学家和投资者现在坚信美联储将在下个月开始降息。在经济仅增加75000五月就业机会,10万少于预期,一个标志,是表示在经济的其他部分组成的放缓现在影响就业市场。

“我认为这是现在招聘的真正放缓。Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley表示,有时你可能对月度波动性略微不屑一顾,但我认为我们有足够的指示。他表示,招聘放缓符合ISM制造业和其他数据的放缓,似乎是关税和贸易战不确定性的结果。

股票最初在报告中被抛售,但随后因为市场将此消息视为美联储将降息的迹象而走高。在美国国债市场,本周已经大幅下跌的收益率进一步下跌。在2年期国债收益率接近地反映了美联储政策的预期,这从盘中高点1.89%下降到1.77%。影响抵押贷款和其他贷款的10年期国债收益率跌至2.059%的低位。收益率与价格走势相反。

“如果经济继续低迷,如果贸易战继续没有结果,我认为美联储一直表示他们准备介入并降低利率,”State Street Global首席投资策略师Michael Arone表示。顾问。“我认为今天的报告将支持美联储降息的想法。我不确定它是否会是六月,但我认为我们离美联储降息太远了。“

根据BMO的数据,在就业报告发布后,联邦基金期货走高,表明市场预期美联储将在7月份降息25个百分点,到9月份降息半个百分点,到12月份降息三分之一。

“你会认为市场正在倾向于在7月份削减一次,9月减产,12月减少。BMO利率策略师Jon Hill表示,我们预计2019年将实现2.9,25个基点的降息。这将是联邦基金目标利率范围减少0.75个百分点,现在在2.25和2.50%之间。

希尔表示,目前市场定价在7月份降低25个百分点的可能性为95%。美联储接下来会见6月18日至19日和7月30日至31日。

“市场信号显然是美联储降低利率的尖叫。...我们认为美联储不会在今年6月的会议上削减开支,“蒂利说。“我认为美联储没有采取足够的措施来传达这一信息。在边际上,今天的报告,特别是平均每小时收益较弱的报告将推动他们在今年晚些时候削减方向。我们认为他们将把今年6月的会议和新闻发布会作为一个机会来传达这一信息。“

除了5月份招聘疲软之外,周五政府报告将3月和4月份的就业增长率调低了75,000,使三个月的平均值达到151,000。平均每小时收入增长3.1%,比预期低十分之一。

“你所拥有的是我们两年前以来最慢的增长。我们认为,很多这种情况即将形成关税对制造业的影响,“蒂利说,这是指三个月的平均水平。制造业增加了3,000个就业岗位

“关税形势确实改变了我们对未来可能发生的事情的看法,”他说。“当贸易谈判破裂时,我们的投资委员会取消了对美国大盘股和新兴市场的增持。当你增加从墨西哥进口关税的可能性时,这会使我们更加悲观,我们预计增长和招聘会更加疲软。”

蒂利表示,本周ADP非农就业数据疲弱,5月就业人数仅为27,000人,小企业招聘人数大幅放缓,这对于不确定性对经济的影响非常明显。招聘速度通常从小公司开始。

“如果公司对关税感到担忧,并且他们对任何一种减速行为感到紧张,那么你会看到小型雇主采取的措施比拥有长期招聘计划的500多名雇主更快,”蒂利说。 。

Arone表示市场将难以继续前行,即使股市的初步反应是坏消息是好的,因为它带来了美联储的宽松政策。

“现在有一个两难的境地。经济数据继续表明经济放缓。...投资者担心关税将夸大这种放缓,但央行官员正在承诺提供支持。市场继续挣扎着将来最重要的事情,“Arone说。“宽松的货币政策是否会挽救当天或者我们是否会达成贸易协议?我会说货币政策本身还不够。我们需要更好的经济数据。我们需要解决贸易问题,以便市场走高。“

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