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Planemakers喷射到巴黎航空展在增长云下

发布时间:2019-06-15 10:15:12 来源:

大大小小的飞机制造商和供应商将齐聚下周的巴黎航空展,展示新产品和技术,小号订单(公司,暂定和回收)以及对行业的支持。

今年的事件发生之际,市场担心商业航空航天的强劲支出周期助长了创纪录的积压。根据国际航空运输协会的数据,4月份客运量增长4.3%,较3月份3.1%的显着增长有所改善,但远低于5%的长期平均水平。普遍的想法是,新兴市场中新兴的中产阶级和千禧一代对旅行体验的偏好等长期变化将支持超出平均水平的流量增长,这就是几年来发生的事情。

本周电话采访中,飞机租赁公司AerCap Holdings NV的首席执行官Aengus Kelly表示,过去两个月的放缓趋势是否持续,商业航空旅行需求很可能会继续以某种身份继续增长。问题在于波音公司和空中客车公司是否已经计划建造比行业更多的飞机,以及一些客户是否可能很快意识到他们已经为资产支付了过高的费用,或者购买了现在看起来不太理想的飞机模型。

“我们对资产的价值有一个看法,所以在我们看到价值和价格交叉的地方,我们将是积极的,”凯利说。“你不能说我会以任何代价购买增长。如果它是一个很好的卖家市场,它不可能是一个伟大的买家市场。““你不能说我会以任何代价购买增长。如果它是一个很好的卖家市场,它不可能是一个伟大的买家市场。““你不能说我会以任何代价购买增长。如果它是一个很好的卖家市场,它不可能是一个伟大的买家市场。“

由于成本上升和票价竞争,利润率已经显示出一些航空公司的摇摆迹象。彭博情报分析师乔治弗格森和弗朗索瓦杜夫洛表示,再加上波动的经济背景以及波音737 Max喷气式飞机的持续基础,可能会限制航空展的新飞机订单。美国航空集团公司(American Airlines Group Inc.)已将Max从其日程安排中撤至9月3日,但首席执行官道格帕克(Doug Parker)本周在该公司年会上告诉股东,这架飞机很可能会在那时飞行。

如果该公司还没有表示有信心Max将在8月19日重新认证,这是之前估计的将飞机归还美国的时间表,那么这一评论可能意味着更多。联邦航空管理局的一名官员受到更多考验说飞机应该在12月之前回到空中。凯利说,一旦马克斯重新投入服务,对波音交付的影响可能会持续几年。波音本周表示,它在5月订购了零订单并交付了30架飞机,大大低于去年同期。当被问及Max危机是否可能提供谈判Max的折扣的机会时,Kelly回答“可能”,但表示很难与飞机有任何关系,直到全球各地的监管机构认为再次飞行是安全的。

波音公司的其他一些产品也有可能陷入困境。欧洲航空监管机构本周表示将评估737 Max和777X喷气机之间的共性,这些喷气机将于2020年投入使用。与此同时,空中客车公司可能推出A321XLR - 其最大单通道喷气式飞机的长程版本 - 该航空展旨在削弱潜在的波音中型市场飞机的商业案例,该决定暂时搁置在Max危机中。据报道,空中客车也正在考虑将其最畅销的A320neo窄体喷气机的下一版本作为混合动力电动车型。航展上另一个热门话题将是联合技术公司本周宣布与雷神公司合并的庞大合并的影响。

合并后的公司 - 雷神科技公司- 计划拥有740亿美元的销售额,包括导弹,商用喷气发动机,飞机洗手间和航空电子设备。联合技术认为,通过更多地接触国防市场来实现多样化的必要性并没有给出商业航空繁荣将继续有增无减的最大信心。合并后的公司80亿美元的研发预算将超过同行,这必然会让一些竞争对手失望,特别是通用电气公司,其现金流量挑战可能使其无法以实物形式作出回应。一些分析师指出Aerojet Rocketdyne Holdings Inc.是潜在的下一个目标,而其他分析师则争论空客与BAE Systems Plc或Safran SA和Thales SA之间的合作关系。MEET MEGATRON在过去十年中,四项航空航天和国防交易规模超过100亿美元,

联合技术公司首席执行官格雷格海耶斯在其中三个中扮演了角色。与雷神公司的全股票交易将使联合技术公司成为波音公司更合理的平衡力量,并且似乎可以更好地保护其利润和市场份额免受飞机制造商的挤压。一些人批评该交易有效地将联合技术公司再次转变为一家企业集团,就在它宣布三方分拆后,将使开利建筑控制和奥的斯电梯部门成为独立公司。我不同意;我认为这笔交易非常适合反垄断博弈论。庞大的多样性已经消失,但规模庞大,专注于垂直整合。雷神公司的交易吸引力不那么明显。

该公司似乎具有更具吸引力的增长和自由现金流量,因此,首席执行官托马斯·肯尼迪(Thomas Kennedy)与海耶斯(Hayes)接触,然后愿意不接受任何溢价似乎有点奇怪;合并后实体的少数股权;并且放弃了他的头衔以支持执行主席职位。也许雷神认为需要一家大公司的重量来适当投资于超音速和网络安全等优先事项。或许这家公司担心会因为哈里斯公司和L3技术公司的合并以及诺斯罗普·格鲁曼公司和洛克希德·马丁公司在过去几年中达成自己的交易而受到支持。此次交易中还有两位尚未加入的人是唐纳德特朗普总统和激进投资者比尔阿克曼。特朗普向CNBC反思这笔交易是否会破坏军事合同的竞争,

导致两家公司的股价下跌,因为他们坚持认为两家公司之间几乎没有重叠,并发誓与五角大楼共同节省10亿美元以上的目标年度成本。阿克曼去年建立了联合技术公司的股份并支持其分拆计划,他写了一封信给海耶斯,该公司将该公司被低估的股票用作交易货币,并认为雷神公司是一个“劣等”企业。那些让我觉得是短视的批评。关于这笔交易,你可以说的一件事是,当联合技术公司已经开始以300亿美元收购罗克韦尔柯林斯公司并解散时,这是另一项重大任务。执行风险很高,但如果管理层能够实现这一目标,

这笔交易有可能成为改变游戏规则的人。特朗普,TARIFF ME NOTTrump与墨西哥的最新关税舞蹈最终持续了大约一周。他在上周五晚些时候宣布,在该国同意采取更多措施解决其边境移民进入美国的问题后,他不会对墨西哥货物征收全额征费。“纽约时报”报道,墨西哥同意采取的大多数行动已经采取行动。已经在几个月前进行了谈判,特朗普在Twitter上发表了一篇文章。本周晚些时候,特朗普威胁墨西哥,如果没有明显的移民流量下降,那将是“更加艰难的阶段”。墨西哥外交部长马塞洛·埃布拉德说,他的国家有45天的时间来证明它正在履行其承诺。这些评论提高了关税在以后生效的前景。

因此,尽管制造商目前已经避免了这种特殊的贸易问题,但这种最新的争吵引发的不确定性并未随意发生。在中国方面,特朗普表示他个人持有贸易协议并威胁要对3000亿美元的货物征收关税,如果该国总统习近平在本月晚些时候的20国集团峰会上没有与他会面。有迹象表明,即使经济处于不利地位,中国仍在为长期的贸易战打乱。因此工业压力点继续增加。麦格理分析师Sameer Rathod本周警告说,由于中国挖掘机销售放缓,卡特彼勒公司可能面临需求和利润率下滑的严重下滑。研究公司LMC Automotive在全球汽车行业的“持续低迷”中敲响了警钟,而美国银行美林分析师约翰·墨菲表示,

对今年晚些时候中国市场改善的预期过于乐观。值得注意的是,本周的一份报告显示,美国汽车品牌在中国的市场份额正在下降至德国和日本车型。这些数据来自国家支持的中国汽车制造商协会,因此您可以根据自己的需要采取相应措施。经销商,活动和公司GOVERNANCERoper Technologies Inc.在运行后取消了将其Gatan电子显微镜仪器业务出售给赛默飞世尔科技有限公司的业务。在获得英国监管机构批准的9.25亿美元交易中遇到了“挑战”。Roper管理层此前表示乐观,他们可以克服英国竞争和市场管理局的询问,但资产出售大约在一年前宣布,而且双方可能已经失去了希望和耐心。虽然Roper不会从剥离中获得7亿美元的净收益,但它仍将拥有充足的并购火力。该公司表示,它可能在未来四年内部署约70亿美元。

RBC分析师Deane Dray表示,赛默飞世尔是Gatan业务中最合乎逻辑的买家,而Roper可能很难找到愿意支付同样高估值的另类买家。这强调了为什么Roper甚至难以剥离那些不再适合当前软件驱动身份的企业。另一方面,Dray现在估计Roper的2019年每股收益可能高达25美分,因为Gatan可能会留在折中.Avis Budget Group Inc.Macquarie分析师Hamzah Mazari在一份报告中称,出售与Hertz Global Holdings Inc.潜在合并的美国反垄断监管机构更好,因为乘车服务Uber Technologies Inc.和Lyft Inc.将销售从传统汽车租赁市场转移出去本星期。他写道,如果Lyft和Uber被视为商业旅行竞争对手,

Avis和Hertz的市场份额将从低20%的范围缩小至高位数。甚至在对Uber和Lyft的车辆里程百分比做出保守假设之后,这可能会出租给租赁公司。Mazari写道,这可能使监管机构更容易达成协议,从而为租赁巨头企业创造更强大的挑战,企业本身拥有56%的美国汽车租赁市场,不包括乘车共享服务。引用与反托拉斯律师的对话。Mazari说,他不知道任何交易谈判,并没有直接提倡他们,但他指出,在IT系统,汽车采购和定价纪律方面,规模对汽车租赁行业是有益的。Ferguson Plc是一家前身为Wolseley的水暖产品商家,吸引了有时活跃的投资者Trian Fund Management的注意。

该基金由Nelson Peltz经营,已经建立了Ferguson 6%的股份,并表示将推动管理层纠正该股对美国同业的折扣。这引发了人们对Trian是否会试图迫使该公司将其从英国上市转移到美国的猜测.Ferguson的近90%的收入来自北美,但其在英国证券交易所的地位可能使其不受管辖范围的影响。美国基金经理。我的彭博意见同事克里斯·休斯(Chris Hughes)指出,设计一个美国上市说起来容易做起来难以理解,这可能会让弗格森对其英国地址的所有折扣都归咎于过分。他写道,对美国经济放缓和利润率改善乏力的担忧也可能是一个因素。

通用阅读重新评估杰克韦尔奇的遗产继GE的衰落之后:Joe Nocera用电动汽车拯救地球意味着破坏一个脆弱的沙漠欧洲城市,这个城市的价格落后于曼哈顿的价格现在收集尘埃特朗普的商品 - 部门就业热潮已经失败:Justin FoxOil 2019年的弱点已经在2018年的根源:利亚姆Denning大众汽车的186亿美元卡车首次公开募股以测试首席执行官的大修计划上市说起来容易做起来难以理解并且可能过于简单化了所有Ferguson对其英国地址的折扣。

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