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是时候从你的投资组合中清除压力股了 ICICIdirect选择SBI Axis Bank

发布时间:2019-06-26 14:57:58 来源:

IL&FS危机不仅影响了陷入困境的公司的借款人,也损害了投资者对印度金融市场的信心,导致流动性危机。

公司如德万房屋,Reliance Capital公司 (ADAG集团)和印度公牛住房金融 都出现在这一危机中最。因此,ICICIdirect在报告中表示,现在是时候摆脱压力较大的股票,如SBI 和 Axis Bank等更稳定的股票。

评级机构已将Dewan Housing Finance,Reliance Home Finance和Reliance Commercial Finance降级为D(默认)。

大多数住房融资公司(HFCs)也面临着资产负债不匹配的问题,除了在流动性紧张的情况下高资金成本。

国内经纪公司认为,在目前的NBFC危机中,银行是成本(由于丰富的CASA)和资产(由于市场份额增加,竞争力)的真正受益者。

10年期G-sec收益率急剧下降至6.8%,预计将导致国债收益率上升。ICICIdirect报告补充说,银行的资产质量正处于复苏轨道,而较大的案例解决方案应该会增加SBI和Axis Bank等大型公司银行的盈利能力。

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这就是为什么ICICIdirect推荐SBI&Axis Bank作为顶级买家:

印度国家银行:买| 目标:400卢比

由于经济增长放缓,信贷需求低迷以及资产质量问题,SBI和企业银行在过去几年表现欠佳。

同样对于SBI而言,子公司的合并是一个过剩,因为子公司的GNPA和更高的员工成本负担将被提供。大多数资产质量问题都在消退。

该银行在NCLT账户中的风险敞口约为15-18%,在压力型资产中的风险敞口为10%。因此,银行准备从这些NCLT账户的更快解决方案中受益。

在估值方面,该银行的盈利率约为1.2倍于21倍的ABV。随着收益率的提高,经纪公司预计该银行的交易价格约为1.5倍ABV,目标价格为400(包括子公司估值)。

Axis Bank:买| 目标:880卢比

Axis Bank是大型私营银行之一,预付款为4,947,998千万卢比,存款为5,48,472千万卢比。在过去几年中,资产质量的下降一直是包括Axis Bank在内的大型企业银行的主要痛点。

高度集中于电力部门,特别是压力部门,过去一直是一个关键问题。受压资产的增加使该银行的盈利能力在18财年减少至276千万卢比,而2017财年为3679千万卢比。

BB及以下评级公司的风险敞口持续下降,目前仅为7,467千万卢比,即银行客户资产的1.3%。然而,银行准备从更快解决NCLT案件中受益。拨备保障率为77%。

随着大部分疼痛得到认可,IL&FS的暴露程度降低以及NCLT引起的大型应激病例的预期恢复,预计到1999财年GNPA比率将提高至约4%。

在估值方面,该股目前的交易价格为-2.5倍FY21E ABV。随着盈利能力的复苏以及收益率的回升,银行准备重新评级。因此,我们预计该行将以2.9倍的FY21E ABV交易,目标为880卢比。

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