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股票公牛在路上走到了尽头

发布时间:2019-04-24 11:19:28 来源:

标准普尔500指数周二创下历史新高,从第四季度令人痛苦的下跌中完成了异常迅速的反弹。全球股市也不甘落后。当然,每个人都想回答的问题是我们从哪里开始。答案取决于市场是否开始关注摩根士丹利所描述的全球经济中出现的“玻璃半空”迹象越来越多,或者如果投资者坐拥大量现金,他们决定不再负担得起袖手旁观,错过潜在的“融化”。

摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)首席投资官鲍勃•米歇尔(Bob Michele)周二对彭博电视台说:“现金太多了。” “过去三年一直在等待美联储完成远足率的现金。他们应该在今年年底完成徒步旅行,而不是去年。这笔钱尚未回归市场。“他是对的。在最近的71.3数据中,State Street的每月投资者信心指数维持在历史低点附近。为了将这个数字放在背景中,该指数在金融危机期间仅低至约82,并且高于100--投资者既没有增加也没有减少他们对风险资产的长期分配的水平 - 就像去年夏天一样。该措施具有权威性,因为与基于调查的仪表不同,它基于实际交易,涵盖了全球15%的可交易资产。根据投资公司协会的数据,截至周三,货币基金资产为3.04万亿美元,高于10月底的2.88万亿美元。10月至3月期间货币基金资产的累积是自2008年最后三个月和2009年1月以来的最大增长。然而,即使失业率低,通胀得到控制,这么多投资者如此谨慎也就不足为奇了。和美联储心情愉快。

就首先而言,就在两周前,国际货币基金组织将其全球经济增长前景下调至自2009年金融危机以来的最低点,当时产出萎缩。尽管自全球经济开始复苏以来,2019年的3.3%估计与产出水平并不相符,但国际货币基金组织指出,该估计的下行风险有所增加。本周已经提供了一些例子,市场上许多先前的风向突然变成逆风。特朗普政府决定不更新豁免,让各国在不面临美国制裁的情况下购买伊朗石油,石油价格飙升。尽管六年来最严重的劳动力市场,中国仍在进一步刺激经济。韩国是一个着名的全球状况预警系统,其出口大幅下降。

是否购买了好消息?可能是投资者准备接受风险资产的最佳指标是美国国债市场。在美国财政部周二拍卖400亿美元的两年期票据时,投资者提交的出价是其提供金额的2.51倍。尽管收益率从3月份的不足2.20%上升至现在的2.36%,但所谓的买入比率仍低于过去12个月平均值2.65倍。换句话说,投资者认为对超安全证券的需求减少,导致“平庸”的拍卖,因为Bleakley Financial Group的首席投资官Peter Boockvar将其写在客户的一张纸条中。然后是收益率曲线,在3月份短暂反转三个月到10年的期限之后,收益率曲线再次开始变得陡峭。虽然曲线的这一部分在15个基点仍然非常平坦,但它不再标志着经济衰退。LPL Research的数据显示,两年期和10年期国债收益率连续四周扩大,自2016年11月以来最长连涨至21个基点,这是对经济信心升温的明确信号。该公司预测,到今年年底,这一差距可能达到25个基点或更多。LPL首席投资策略师John Lynch在一份研究报告中写道:“随着全球数据的改善,近期长期收益率的回升令我们感到鼓舞。” “随着时间的推移,良好的经济基本面最终将超过全球的不确定性。” 根据LPL Research的数据,自2016年11月以来的最长连涨至21个基点,这是对经济信心增强的肯定信号。该公司预测,到今年年底,这一差距可能达到25个基点或更多。LPL首席投资策略师John Lynch在一份研究报告中写道:“随着全球数据的改善,近期长期收益率的回升令我们感到鼓舞。” “随着时间的推移,良好的经济基本面最终将超过全球的不确定性。” 根据LPL Research的数据,自2016年11月以来的最长连涨至21个基点,这是对经济信心增强的肯定信号。该公司预测,到今年年底,这一差距可能达到25个基点或更多。LPL首席投资策略师John Lynch在一份研究报告中写道:“随着全球数据的改善,近期长期收益率的回升令我们感到鼓舞。” “随着时间的推移,良好的经济基本面最终将超过全球的不确定性。” “LPL首席投资策略师John Lynch在研究报告中写道。“随着时间的推移,良好的经济基本面最终将超过全球的不确定性。” “LPL首席投资策略师John Lynch在研究报告中写道。“随着时间的推移,良好的经济基本面最终将超过全球的不确定性。”

美元贬值美国的收益率似乎在提振美元,彭博美元现货指数周二上涨至3月初以来的最高水平。根据ICE美国银行债券指数,一至三年到期的国债收益率平均比美国以外的政府债务收益率高2.42个百分点,高于2.32个百分点。强势美元有很多值得关注的东西。首先,它使以美元计价的资产对全球投资者更具吸引力,这对财政部来说是一个很大的优势,因为它将借贷增加到创纪录水平,以支付超过1万亿美元的预算赤字预测。这也表明美国经济比发达国家的其他任何地方都更好。虽然美联储已表示今年不打算加息,彭博新闻的Susanne Barton表示,它被视为不如许多其他全球央行那么温和,并且存在当前市场对宽松政策的押注被调回的风险。另一方面,强势美元有可能使美国出口竞争力下降。这可能会拖累美国经济增长和企业盈利。标准普尔全球评级数据显示标准普尔500指数公司30%的收入来自美国以外的标准普尔道琼斯指数美国股票的董事总经理兼首席执行官Jodie Gunzberg,计算标准普尔500指数从美元下跌上涨3.7倍崛起一个。强势美元有可能使美国出口竞争力下降。这可能会拖累美国经济增长和企业盈利。标准普尔全球评级数据显示标准普尔500指数公司30%的收入来自美国以外的标准普尔道琼斯指数美国股票的董事总经理兼首席执行官Jodie Gunzberg,计算标准普尔500指数从美元下跌上涨3.7倍崛起一个。强势美元有可能使美国出口竞争力下降。这可能会拖累美国经济增长和企业盈利。标准普尔全球评级数据显示标准普尔500指数公司30%的收入来自美国以外的标准普尔道琼斯指数美国股票的董事总经理兼首席执行官Jodie Gunzberg,计算标准普尔500指数从美元下跌上涨3.7倍崛起一个。

这个时候,好天气是TROUBLEGood天气正在成为商品公牛的祸根。彭博农业子指数已降至20世纪70年代初以来的最低点,因为世界各地的好天气连续影响谷物价格。根据彭博新闻社的梅根·杜里钦(Megan Durisin)和迈克尔·赫尔泽(Michael Hirtzer)的说法,美国谷物带的潮湿环境正在开始缓解,有助于玉米和大豆种植,以及对手南美生产商的大规模收成。与此同时,由于该地区大部分地区天气普遍存在,俄罗斯是世界上最大的托运国,小麦产量预测正在改善。“在没有与中国达成有意义的贸易协议的情况下,粮食和油籽市场阻力最小的路径仍然较低,”INTL FCStone首席商品经济学家Arlan Suderman在一份研究报告中写道。市场预计“充足的水分会导致大量作物 - 无论是在海外还是海外。”芝加哥7月玉米期货合约创下历史新低,下跌1.2%至每蒲式耳3.5925美元。7月大豆触及9月以来的最低点,小麦价格保持稳定。衡量三个市场的对冲基金净空头头寸的指标是自2018年1月以来的最高水平。虽然好的天气不应归咎于橙汁期货价格大幅下挫,周二跌至2015年以来的最低点。消费者Hirtzer指出,由于对含糖饮料的健康问题越来越多,以及杂货店的货架上摆满了各种替代品,因此越来越多地回避饮料。与此同时,今年美国柑橘种植者佛罗里达州的产量预计将反弹。“美国消费者只是拒绝喝OJ

阿根廷正在逐渐消磨新兴市场到目前为止的好年景,阿根廷是一个值得注意的例外。其比索自1月底以来已下跌11.2%,而MSCI新兴市场货币指数则上涨1.89%。由于阿根廷经济陷入衰退并且赤字扩大,2018年下跌50.6%之后出现下滑。仅这一点就足以给毛里西奥·马克里总统施加巨大压力,毛里西奥·马克里曾在2015年当选阿根廷时被视为阿根廷的经济救世主,但现在这个国家的债券市场正在深陷其中。美国国际债券的价格已跌至75美分以下,推动收益率几乎难以平稳,仅超过11%,根据彭博新闻的Daniel Cancel的说法,尽管与国际货币基金组织达成了前所未有的560亿美元信贷协议以及中央银行的767亿美元储备,但投资者仍然感到不安。信用违约掉期在未来五年定价49%的未付款概率,高于一年前的22%。投资者需要额外增加8.58个百分点的收益率,以拥有阿根廷的美元债券而不是美国国债,这是自2014年以来的最高水平。这恰好是该国违约的一年,也是10月份连任的马克里之前的一年。 ,承诺恢复经济正常状态。自上任以来,马克里的支持率首次下滑至30%以下,经济衰退加54。

TEA LEAVEST加拿大央行将于周三登上中心舞台,政策制定者加入全球同事,表明利率会暂停。根据彭博新闻社的Theophilos Argitis的数据,彭博调查的所有24位分析师都认为政策制定者在渥太华上午10点的决定中将基准隔夜利率维持在1.75%。这将是连续第四次会议,中央银行在2017年中期至10月期间五次将利率提高至0.5%后,不再提高利率。可以肯定的是,加拿大央行行长斯蒂芬波洛兹一直不愿意完全放弃下一步利率上涨的想法,这使得这次会议对市场来说有点疯狂。油价回升的情况尤其如此,在第一季度经济放缓之后,这将加强加拿大经济。美国银行是一家投资鸽派信号的公司。其战略家在一份研究报告中指出,央行很可能将其经济增长预测至少在今年下调至1.7%,从1.5%下调至1.5%。“由于疲软的经济活动可能要求降低利率,加拿大央行将令人不安地维持利率1.75%,但另一方面,高额家庭债务意味着加拿大央行不能允许信贷条件过度放松,我们认为,”美国战略家指出。

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