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海航的250亿美元火灾销售不足以摆脱危机

发布时间:2019-04-29 11:00:58 来源:

即使对于经历过和海航集团公司一样多危机的公司来说,这也是一个艰难的几个月。

四月份,陷入困境的中国企业集团的债权人在一个单位错过了贷款支付后,采取了非常重要的措施,夺取了高尔夫球场和其他资产。知情人士表示,由于未能找到愿意支付10亿美元以上价格的人,HNA搁置出售集装箱租赁业务,因此该集团也陷入了越来越离奇的控制香港航空的权力斗争之中。正在寻求。

对于海航而言,这一挫折凸显了该集团如何努力应对全球收购狂潮的影响,并将其深陷债务之中。尽管自2018年初以来同意出售超过250亿美元的资产,但海航更为广泛地展示了中国为期两年的去杠杆化运动如何继续撼动其一些最大目标,其中许多目标是在政府鼓励私有化的时期出现的。企业寻求海外资产。

没有安全的港湾

“形势严峻,”专注于中国的多元资产咨询和投资公司开元资本董事总经理布洛克西尔弗斯表示。香港上市投资控股公司海航集团控股公司CWT国际有限公司未能支付贷款,“揭示了海航当前困境的深度。此时海航投资者没有安全港。“

就像许多中国曾经高飞的企业集团,包括华尔道夫所有者安邦保险集团有限公司和不断萎缩的好莱坞巨头大连万达集团有限公司一样,在政府审查其债务推动的扩张后​​,海航一直在抛售资产。与他们相关的金融风险。没有人比北京更严厉地受到北京的惩罚:其创始人被判入狱,政府暂时没收了这项业务。

就其本身而言,起初是一家航空公司的海航表示,它已经取得了实质性进展,使其重点转移到其根源,削减债务并在过去一年中加强其资产负债表。“随着公司展望未来,它将继续采取周到和严谨的方法来重新调整其投资组合并重新平衡其战略以优化长期业绩,”HNA在给彭博社的一份声明中表示。

毫无疑问,资产出售有助于减少海航的债务。但这可能还不够。根据集团最新的财务状况 - 截至6月31日的六个月 - 海航仍然持有约800亿美元的债务,这是中国的最高水平。其中,250亿美元是在一年内到期,或者超过公司持有的现金,等价物和短期投资的总和。该公司的利润甚至无法支付其利息。

“虽然公司寻求进一步的流动性,但在履行义务方面可能会变得越来越有选择性,”总部位于上海的西尔弗说。“海航有可能无法以现有形式承担2019年的计划债务。”

由于债务偿还面临越来越大的压力,该公司被迫出售核心航空资产。上个月,海航宣布以22.5亿港元(2.87亿美元)现金向国泰航空有限公司出售廉价航空公司香港快运航空公司。

据Bloomberg统计,该公司自2018年以来已售出或同意出售超过40种资产。并且,可能还会有更多。

彭博社11月份报道,海航正在营销超过400亿美元的国内和国际资产,其中包括在中国,美国和英国的90多个资产。名单上最昂贵的资产是245 Park Ave. 这座摩天大楼以近22亿美元的价格收购了海南的阴阳形珠岛和上海的海航广场。

虽然彭博资产仅能够超过250亿美元的资产销售额,但海航董事长陈峰在11月告诉“财经”,它在2018年已售出约450亿美元的资产。

阅读:HNA戏剧如何变得悲惨,因为购买狂欢是酸:QuickTake

快速的销售速度并未缓解海航的债务偿还压力。投资者和分析师预计会做得更多。“海航需要继续出售资产,邀请战略投资者,以及偿还债务,”信用研究公司Bondcritic Ltd.的执行合伙人Warut Promboon说。

Partners Capital International Ltd.首席执行官罗纳德万表示,海航公司的问题更加复杂,该公司可能为多次收购支付过高的费用。“即使他们出售所有资产,他们仍可能出现亏损,”他说。“以牺牲利润出售它们是不现实的,也是不可能的。”

海航也面临着不同寻常的纠纷。海航支持的香港航空公司前董事钟国松表示,他已经控制了这家航空公司,宣布自己为董事长,并指控海航有各种渎职行为 - 海航已否认这一指控。香港航空公司表示,它不承认钟的主席,但承认争议严重扰乱了他们办公室的秩序。它说,航班运行正常。更复杂的是,钟先生是香港快运的董事长,香港快运是海航同意向国泰航空出售的航空公司。

净亏损预测

麻烦也在海航的旗舰部门酿造。3月15日,海南航空控股有限公司表示,由于与当地一家飞机租赁公司发生合同纠纷,中国法院冻结了该公司的股权。此外,海航一直支持其飞机租赁付款。由于资产减值和补贴减少,该航空公司上个月将其2018年的净亏损预测修改为高达40亿元人民币(5.94亿美元),此前预测高达5亿元人民币。

东方资本研究(Orient Capital Research)驻香港的董事总经理安德鲁•科利尔(Andrew Collier)认为其还款压力和法律挑战已经到位。

“海航显然已经失去了维持其独立公司存在的斗争,”他说。这是“被零碎地分开”。

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