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美联储发布更多关于高风险公司债务危险的警告

发布时间:2019-05-07 10:12:16 来源:

美联储周一提高了对企业风险借贷风险的警告,称信用状况最差的公司承担越来越多的债务。美联储还提出了一个未回答的问题:是否会对此采取任何措施?

美国央行最新的金融稳定报告称去年杠杆贷款发行量增长了20%,贷款文件中包含的保护措施可以防止贷款人违约。虽然美联储董事会一致投票赞成批准该报告,但并未表明州长可能会采取任何行动来控制炙手可热的市场。

立法者,国际货币基金组织官员甚至前央行行长都越来越多地质疑美联储和其他监管机构是否对杠杆贷款充分担忧,杠杆贷款往往是涉及高负债公司的兼并和收购的基础。

一个特别令人担忧的问题是,雇用数千人的企业可能面临严重的财务压力,在某些情况下,在经济衰退时会遭遇破产。金融稳定监督委员会(Financial Stability Oversight Council)是一个经常讨论市场并且可以说最有能力采取行动的一个小组,这是一个负责寻找危险的美国监管机构小组。

'美联储的利益'

“向FSOC提出建议,其中一个监管机构应该采取行动,这是正确的做法,并且非常符合美联储作为最后贷款人的利益,”现任主席的前英格兰银行副行长保罗塔克说。私人的,无党派的系统性风险委员会在接受采访时说。

在其周一的报告中,美联储表示自2018年11月发布最后一次金融稳定性分析以来,信贷标准似乎已经下滑。央行补充说,债务特别高的公司的贷款现在超过了2007年和2014年的早期峰值。

美联储表示,“历史最高水平的商业债务以及近期风险最高的公司债务增长集中可能对这些公司以及潜在的债权人构成风险。”

尽管如此,它还指出,在美国经济蓬勃发展的情况下,违约率一直很低。美联储官员还指出,1.2万亿美元的杠杆贷款市场远远小于抵押贷款部门,该部门几乎在2008年推翻了金融体系。

流动性不匹配?

杠杆贷款通常包装在抵押贷款债务或CLO中。这些证券的投资者 - 包括保险公司和银行 - 面临的风险是,相关贷款的压力将带来“意外损失”,美联储周一表示,并补充说二级市场不是很流动,“即使在正常时期“。

美联储强调杠杆贷款的另一个潜在危险,称投资银行贷款和高收益债券的共同基金可能面临流动性不匹配的风险。当持有难以出售的资产的资金面临投资者提出要求提取资金的要求时,就会出现这种情况。

然而,央行表示市场在12月份波动加剧期间受到了一些压力测试。基金经历了大量资金外流和买卖差价扩大。尽管如此,“共同基金能够满足更高水平的赎回,而不会出现严重的市场运作错位。”

指导下降

自去年以来,监管机构越来越多地谈论杠杆贷款。知情人士表示,美联储主席杰罗姆鲍威尔甚至在5月2日总统金融市场工作组会议上与顶级金融监管机构讨论了这个问题。

但银行监管机构 - 包括鲍威尔 - 一直小心翼翼地争辩说,他们监管的机构似乎并没有处于危险之中。金融机构采取的最重要的行动鼓励了标准的放松。

去年,唐纳德特朗普总统任命的监管机构表示,他们不会执行行业指导,建议银行不要发放超过一定风险水平的贷款。结果是:银行现在可以更自由地与那些几乎没有政府监管并承保一些风险最高的贷款的非银行公司直接竞争。

资本缓冲

在周一的报告中,央行还表示,对冲基金和经纪自营商的资产在过去一年中“快速增长”。对于银行,共同基金和保险公司来说,这是一个不同的故事,增长率低于长期平均利率。央行表示,尽管自11月美联储上一次金融稳定报告以来,经纪自营商的杠杆率已经小幅上涨,但仍处于历史低位。

美联储去年开始发布其金融稳定报告。华尔街一直在寻找有关中央银行是否认为系统性漏洞“有意义地高于正常水平”的线索。

这种情况可能引发所谓的反周期资本缓冲,这意味着当强劲的经济开始出现警告信号时,大银行的资本需求会增加。美联储董事会在3月份选择不使用该工具,尽管州长Lael Brainard对该决定持不同意见。

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